Консультации по инвестициям

Управление значительными активами осуществляется не только на основе критериев доходности. Управление ими ведется в соответствии с иерархией целей. Поэтому необходимо определить приоритеты среди таких целей, как:

• сохранение капитала;
• получение регулярного дохода;
• долгосрочный рост;
• защита от инфляции;
• международная диверсификация;
• подготовка к выходу на пенсию;
• передача детям;
• защита супруга(и);
• филантропия;
• доступная ликвидность в случае кризиса;
• конфиденциальность;
• простота администрирования;
• Снижение уровня семейных конфликтов.

Эти цели могут быть противоречивыми. Клиент может хотеть доходности, ликвидности, безопасности, низкого налогообложения и беспроблемного планирования наследства. Это понятно. Но эти цели не всегда совместимы. Роль управляющего активами заключается именно в том, чтобы четко обозначить эти компромиссы.

Профилирование рисков — это не просто вопрос к клиенту о том, является ли он «осторожным», «уравновешенным» или «динамичным». Такая классификация часто оказывается недостаточной. Необходимо различать несколько типов рисков:

• рыночный риск;
• Риск, связанный с недвижимостью;
• риск концентрации;
• риск ликвидности;
• валютный риск;
• налоговый риск;
• юридический риск;
• риск контрагента;
• семейный риск;
• политический риск;
• Риск управления;

Имущество может казаться очень солидным, но на самом деле быть хрупким. Например, семья может владеть большим количеством недвижимости, но иметь мало наличных денег. Они кажутся богатыми. Тем не менее, они могут быть уязвимы перед кризисом арендной платы, ростом процентных ставок, неожиданными ремонтными работами или высокими налогами на наследство.

И наоборот, очень ликвидный финансовый портфель может быть плохо диверсифицирован, слишком подвержен влиянию валюты, сектора или нескольких акций, которые держатся на рынке по привычке.

Поэтому первоочередная задача управляющего активами — выявление скрытых слабых мест.

Управление капиталом должно основываться на комплексном распределении активов. Это распределение должно включать все активы клиента, а не только его банковский счет. Подход должен основываться на выделении отдельных групп активов:

• денежный резерв для неотложных нужд и непредвиденных обстоятельств;
• охранный участок, предназначенный для защиты столицы;
• Участок с высоким урожаем, предназначенный для получения дохода;
• перспективный район для роста, подверженный влиянию более динамично развивающихся активов;
• портфель недвижимости, оптимизированный с учетом его доходности, местоположения и ликвидности;
• предпринимательский портфель, если у клиента есть профессиональные интересы;
• Карман для передачи инфекции, структурированный с учетом будущего семьи.

Распространенная ошибка заключается в том, чтобы управлять каждым активом изолированно. Банк управляет ценными бумагами. Нотариус занимается вопросами наследования. Бухгалтер анализирует налоговые последствия. Агент по недвижимости обсуждает доходность от аренды. И никто не видит общей картины. Хороший управляющий активами, напротив, должен координировать эти аспекты.

Недвижимость часто играет центральную роль в крупных имениях. Однако иногда она переоценена, неправильно оценена или недостаточно управляется. Каждый объект недвижимости должен быть проанализирован по объективным критериям:

• реалистичная рыночная стоимость;
• чистая доходность от аренды;
• Свободные арендные помещения;
• затраты на техническое обслуживание;
• дальнейшая работа;
• энергоэффективность;
• качество местоположения;
• ликвидность при перепродаже;
• регуляторный риск;
• местное налогообложение;
• метод задержания;

Необходимо различать ценные активы и активы, удерживаемые инерцией. Некоторые здания превосходны. Другие же связывают капитал, приносящий низкую доходность, с многочисленными ограничениями и ограниченными перспективами.

Вопрос не в том, «Стоит ли продавать недвижимость?», а скорее в том, «Заслуживает ли эта недвижимость по-прежнему своего места в семейном имении?».

Диверсификация необходима. Но она не должна превращаться в беспорядочное собрание инвестиций. Разумная диверсификация опирается на несколько аспектов:

• Классы активов;
• географические районы;
• валюты;
• экономические сектора;
• Сроки инвестирования;
• виды дохода;
• уровни ликвидности;
• Методы задержания.

Следует избегать двух крайностей.

1. Чрезмерная концентрация: в местной недвижимости, в семейном бизнесе, в нескольких исторических акциях, в валюте, в географическом регионе.
2. Дисперсиядекоративный«Слишком много продуктов, слишком много счетов, слишком много банков, слишком много структур, слишком много посредников. Это создает впечатление сложности, но в действительности усложняет контроль и снижает ответственность».

Эффективная диверсификация должна быть прозрачной, контролируемой и оправданной.

В сфере управления активами комиссионные сборы иногда видны, но редко представлены в исчерпывающем обзоре. Поэтому крайне важно четко их систематизировать:

• плата за обучение и управление;
• входные билеты;
• комиссионные сборы за выход;
• обратные отчуждения;
• комитеты по оценке эффективности;
• внутренние сборы из фондов;
• маржа по структурированным продуктам;
• банковские комиссии;
• комиссионные сборы за транзакции;
• юридические и бухгалтерские расходы;

Посредственный продукт с высокими комиссиями редко позиционируется как таковой. Обычно его описывают в обнадеживающей форме. Управляющий активами должен уметь читать между строк.

Управление значительным состоянием требует участия нескольких специалистов: частных банкиров, юристов, налоговых консультантов, нотариусов, экспертов по недвижимости, бухгалтеров, страховщиков, управляющих активами. family офицеры, консультанты по передаче данных. Проблема не в нехватке экспертов. Зачастую дело в отсутствии координации между ними.

Каждый человек видит свою собственную сферу влияния. LysImmo Мы рассматриваем систему в целом. Мы выступаем в роли архитекторов, занимающихся сохранением культурного наследия. Мы обеспечиваем согласованность всех рекомендаций, выявляем противоречия и следим за тем, чтобы каждое решение служило общей стратегии.